今日观点
1.今日要点点评
1.1.利亚德：有望在15年实现营收与净利的双翻倍
近期，我们调研了利亚德，就公司未来业务发展和LED市场趋势同董秘和董事长进行了交流。在收购了励丰文化和金立翔后，公司完成了“四轮驱动”的拼图，未来将围绕LED小间距电视、LED显示、LED智能照明、LED文体传媒四大领域，加速内生外延增长，打造四轮驱动下的LED领创者。公司年营业收入11.79亿，同比增长51.64%，实现归属公司股东净利润1.61亿，同比增长.37%。随着LED小间距市场替代效应导致的规模扩大以及LED文体传媒领域的发力（励丰文化和金立翔并表），有望在15年实现营收与净利的双翻倍，预计15年净利润能达到3.2亿元。
投资亮点：
1、LED小间距市场爆发在即，公司就是No.1LED小间距电视是指像素间距在2.5mm以下的LED显示产品。相较于市面上流行的LCD背投（拼缝3.5mm）和DLP背投技术（拼缝0.5mm），LED小间距具备最大的优势就是无限拼接以及无视觉拼缝，当然还有广色域、可搭载触摸、裸眼3D等技术的优点。一直以来制约其应用的推广是分辨率较低和价格偏高。自从利亚德率先进入该领域以来，像素间距已经从2.5mm进步到了0.9mm的量产，0.7mm的出产（国际第一）。而上游LED球泡灯价格的下降，也使得LED小间距电视比DLP拼接有了成本上的优势（便宜30%—40%），甚至在92英寸以上，LED小间距已经比LCD拼接更便宜。14年是小间距LED应用的元年（光国内拼接市场就有亿空间，复合增速在16.5%，新增市场几乎全部被LED小间距占据），15年仍将保持高速增长（考虑到拼接新增市场以及替代DLP背投的趋势，预计将有%以上的增长速度），到17年，小间距LED市场将达到亿市场。
公司是LED小间距电视的绝对王者，技术、品牌、营销、资源均远远领先于同类公司，全球占比达到70%—80%。目前公司已推出54吋标准电视，涵盖所有像素间距，且随着全球第一条LED电视全自动产线的正式运行，公司已做好产能扩张的准备。预计15年能实现11亿元订单，毛利率在40%左右。
2、收购励丰文化和金立翔，发力LED文体传媒领域，实现业务协同，提供产业链解决方案
公司通过发行股份和支付现金的方式收购励丰文化%股份（总对价确定为64,.00万元）和金立翔99%股份（作价24,.万元），其中配套资金以10.61元/股（除息后）发行募集23,.万。励丰文化承诺14、15、16、17年扣非净利润分别不低于万、万、万、万。金立翔承诺15、16、17、18年扣非净利润不低于万、万、万、万。此次收购完成后，公司四轮驱动拼图完成，LED文体教育传媒领域将启动发力（14年该领域营收仅万）。
协同效应：励丰文化在文广及剧院、展览展示市场、公共与商业空间等领域的业务可以更多采用利亚德LED的产品，相应的客户资源和渠道可以同步拓展LED产品的销售推广。金立翔的服务及创意型LED产品同利亚德的现有LED产品及市场具有很强的互补性，通过此次并购将进入LED舞台视效服务市场（该领域存在客户资源积累壁垒和技术壁垒）。
四轮融合提供完整产业链解决方案：利亚德将充分发挥四轮优势，从单纯的产品提供者变身为解决方案提供者——产品+服务+内容。由励丰文化提供整体设计方案和灯效安装，由金达照明提供设计与施工，由利亚德提供LED小间距电视、显示屏，未来还将沿着外拓，通过视频内容等软服务进一步提升解决方案的容量。
3、员工持股计划近期完成，彰显公司信心
收购励丰文化和金立翔时，公司通过员工持股募集配套资金2.38亿，除息后股价为10.61元/股，其中大股东李*认购19.95%。
年员工持股计划面向董事、监事、核心员工在内的人，高管认购34.92%，核心员工认购65.08%，总额1.8亿元，劣后份额万。同时由董事长等高管为优先和劣后份额提供5%年华收益的担保。公司已于7月7日完成员工持股计划的购买，共计买入利亚德股票10,,股，占总股本的1.%，购买均价为15.13。在此市场大跌之际，公司大笔买入稳定股价，彰显公司强大的信心和对投资者的责任心。
4、海外市场将提供惊喜
LED小间距市场正在受到越来越多的
公司作为LED小间距的王者，在市场规模爆发之际，投资机会最大，建议积极
点评事件：东方通预计今年上半年归属上市公司股东净利润为万元至0万元，实现扭亏为盈，去年同期亏损万元。主要变动原因：合并报表同比增加上年末并购的全资子公司北京惠捷朗科技财务数据，同时内部管理和成本控制取得成效。预计非经常性损益约万元。
公司看点：
要点1，互联网时代软件去IOE中间件替代空间巨大
互联网时代去IOE，硬件替代只是基础信息架构的一部分，IBM和Oracle都是中间件的领导者，而EMC是虚拟化公司VMware的最大股东。软件定义数据中心把未来基础信息提供者定义为云服务和大数据服务者，纯粹的硬件堆砌很难为客户和业务提供弹性的架构和松耦合业务模块。国外软件厂商占有先发优势，但随着国内软件厂商研发投入加大和本地售后服务能力的提升，大大增加了弯道超车的可能性。东方通Tong系列产品就是在这样一个时代下产生的A股唯一基础软件标的，其中间件的统一标准和开放体系，为建设有效和通用的私有云平台提供了支撑。相对硬件去IOE，基础软件及中间件有着五倍以上的替代空间。
要点2，云平台+移动平台+数据平台多维度带来业绩
东方通通定位一站式基础软件+创新应用服务，通过收购数字天堂助力企业级客户移动互联网战略，帮助传统企业拥抱移动互联网提供整体解决方案。充分利用了长期积累的软件技术经验和合作渠道资源，多层面的解决方案为客户提供了便利，同时也为公司带来了盈利的多元化。数字天堂至年承诺业绩：万、万和万。
要点3，智慧城市和*务互联网大数据应用有望爆发
随着智慧城市商业模型日渐清晰，大数据其中发挥的作用也日趋重要。公司大数据应用和服务层面已经率先突破，大数据网优（惠捷朗）+大数据安全（微智信业）提供的是端到端的大数据网络优化建议以及业内领先的大数据监控技术。十年*务大数据沉淀成就的是东方通数据交互平台，*务互联网已成为下一个风口。惠捷朗完成业绩承诺，并购整合成功。微智信业至年承诺业绩：万、万和0万。
要点4，未来三年将是软件服务互联网+大年
未来数年是中国的互联网+大年。国务院印发《关于积极推进“互联网＋”行动的指导意见》无疑将在未来三年推动互联网与经济社会各领域的融合发展进一步深化，互联网+的发酵离不开软件服务，归根到底就是基础软件的服务和应用软件的服务。东方通提供的整体解决方案将切入物流行业，支付行业以及各种在线交易系统OLTP，为行业提供全新的信息架构和新旧系统的整合服务，由中间件平台发展而来一站式基础软件+创新应用服务的优势体现。
通过积极并购拓展应用服务实现业绩承诺，公司作为A股唯一基础软件标的，年的业绩有望大幅增长，属于有业绩的成长股。建议强烈
半年业绩预增35%~43%，超出市场预期。
据公司业绩预告，公司年半年度归属于上市公司股东的净利润为49亿元-52亿元，同比增长35%-43%，超出市场一致预期。我们认为公司上半年业绩的高光主要得益于高利润车型的热卖，其中蒙迪欧上半年月均销量约9辆，翼虎11辆；其中已经实现利润，并且放量的自主品牌CS75月均14辆，CS35月均10辆，逸动月均10辆。上半年马自达昂可塞拉成为福特和自主之外的一大亮点，月销量接近。我们认为合资品牌的投资收益和自主品牌的业绩弹性合力实现了公司上半年的高增长，即便在行业整体销量增速承压，产品降价的通道中，也依然展现出了一副靓丽的业绩景观。凭借上半年公司的优异表现，我们预计叠加下半年旺季的业绩推动，公司全年业绩突破亿元是大概率事件，同比增长50%。
下半年汽车旺季来临会更好
长安福特15年万辆销量目标或可实现：更据公司透露，长安福特在合资品牌降价力度中程度较少，且除了购臵税方面的优惠之外下半年估计不会有更多的降价措施。下半年福特将进入发力阶段，新福克斯将在7月上市，金牛座预计在9月份上市。其中，福瑞斯，锐界，金牛座，三款主打车型的增量预计在30万辆以上。自主品牌盈亏平衡一经打破，未来利润增速高于销量增速：公司自主品牌在14年Q4就已经实现盈利，15年H1盈利已经可以确定，主要得力于主打车型，CS75，CS35和逸动的热卖，目前这三款车外加悦翔V7已经开始盈利，且从上量的调度上来看，自主品牌盈亏平衡点一旦突破，未来的利润增速将高于销量增速。总体来说自主品牌15年销售有望突破80万辆以上，超过公司年初70万辆的计划。我们预计公司自主品牌15年有望实现利润10亿元以上，占集团业绩之比将接近10%，超出市场预期。
即便放眼全球，公司依旧是优秀的价值投资标的。
汽车行业今年“两大一小”的“小周期”趋势已经基本确立，在这样的环境下，我们认为即使公司15年业绩增速能达到50%将无疑超预期，目前公司15年的静态PE仅仅为9x左右，即便放眼全球的汽车公司（15年静态PE平均水平接近10x，增速21%），也无疑是优秀的标的，强烈推荐买入。
1.4.浙商-电器新能源重要公告
1、江特电机发布年半年度业绩预告修正公告，修正后1-6月归属于上市公司股东的净利润为3,.76万元~4,.08万元，同比增长10%~30%，业绩增幅下修的原因一是受房地产、玻陶等行业需求不旺及上半年雨水偏多等因素影响，公司起重冶金电机、高压电机、矿产品销售未达预期；二是预计在上半年收到的节能产品惠民工程高效电机推广补贴资金报告期内未能按时收到。
2、科华恒盛发布年半年度业绩预告修正公告，修正后1-6月归属于上市公司股东的净利润为.95万元~.21万元，同比下降30%~70%，业绩下滑的原因一是营业收入同比增长低于15%，低于预期水平；二是定增募集资金到位前，公司需自筹资金用于光伏电站项目的开发建设，前期销售费用和管理费用同比增长约30%，财务费用同比增长约%；三是投资建设的太阳能光伏项目及数据中心项目存在一定的建设期，经济效益尚未能明显体现。
公司同时公告其控股子公司北京科华众生云计算科技有限公司与北京迅安联创网络科技有限公司在数据中心领域开展合作，合作协议金额1.66亿元。
公司主营高端电源、配套产品及新能源产品，年营业收入14.86亿，净利润1.37亿，分别同比增长46.57%和20.44%，年1季度营业收入2.15亿，同比增长10.40%，净利润万元，同比下降42.60%，经营业绩不理想，我们认为，本次合作不仅对公司~年业绩产生积极的影响，更是为数据中心业务的发展打下了基础，进一步推动公司在生态型能源互联网的战略布局。
3、长园集团发布年半年度业绩预告修正公告，修正后1-6月归属于上市公司股东的净利润为.58万元~.25万元，同比下降0%~30%，主要因为公司主要客户部分工程进度调整，导致公司部分合同延迟交货，上半年销售收入下降，且研发费用同比增加。
4、有研新材发布年半年度业绩预增公告，年上半年经营业绩将实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为万元~万元，增长原因一是年公司将亏损的硅板块业务整体出售给控股股东北京有色金属研究总院，公司的财务状况得到显着改善；二是公司稀土材料和高纯/超高纯金属材料业务的业绩水平进一步提高。
公司同时公告因存在注册地与实际经营地分离等问题，拟将北京国晶辉红外光学科技有限公司与有研光电新材料有限责任公司及有研国晶辉新材料有限公司进行资产重组。
最新增持公告一览
华西能源：公司董事增持公司合计0.04%股份，其他高管在未来6个月计划通过二级市场持有更多公司股份
隆基股份：控股股东增持占公司总股本的0.13%，买入均价为11.28元