上篇文章说到沙特与俄罗斯之间油价战争，欠了一篇关于这场石油全面战争深层原因的分析，今天补上共同探讨。
01跑路的美国人，惆怅的狗大户
草蛇灰线，伏延千里。年，特朗普参加总统竞选时以“让美国士兵回家”作为有力口号，发誓要结束美军在外的战争状态；年12月19日，特朗普宣布从叙利亚撤军；年2月29日，美国与塔利班签署和平协议；美国与伊拉克就撤军问题协商多轮，只是暂时还未达成协议。
特朗普难得诚信一次，美国人打定主意要跑了，就问你狗大户慌不慌？当然在这个过程中，力主撤军的特朗普阻力也相当大，阻力主要来自于美国军工复合体、以及沙特这样的军火大买家们，这其中牵涉到军火利益、石油利益、美军撤走后的地缘政治再造等等。
军工复合体的损失靠更多的钱能弥补，比如特朗普新近批准的大额国防授权法案，多亿美元的年度军费堵上军工复合体的嘴。
犹太团体的利益靠不断在中东制造小动作来平衡，比如袭杀伊朗情报头子苏莱曼尼诱导伊朗撕毁伊核协议、比如承认耶路撒冷是以色列首都等等，在犹太人面前摆出无论撤军与否，都不会与伊朗走近并维护以色列核心利益的坚决态度。
但是最难摆平的，是沙特最关切的由此带来的地缘政治变局以及沙特王室自身安危。
沙特为什么人送外号狗大户，就因为太豪了，靠卖石油赚的美元，挥霍之余，有相当一部分通过军火买卖又回到了美国手里。
为什么买这么多高端武器，因为萨勒曼老国王自知沙特是个四战之地，几次中东战争的老冤家以色列、为了教义冲突和地区主导权争夺拼到你死我活的伊朗、本来是逊尼派但因为萨达姆倒台后大有被伊朗什叶派化的伊拉克、自己当了好多年运输队长被揍得丢盔弃甲的也门胡塞武装、与俄罗斯伊朗已形成同盟关系的叙利亚、天天怼天怼地怼空气的不再世俗的土耳其。
特别是俄罗斯和伊朗结成的同盟，这是真让沙特老国王茶不思饭不香，这俩的CP组合，杀伤力太大，威胁性太强。美国人铁了心要跑，想靠英国佬当年玩儿剩的离岸平衡手远程操控中东格局，但这需要极强的微操能力，美国人在中东时尚且玩不好，更别提撤回去以后了。真要这么干，恐怕沙特王室已经被干翻一百遍了。
老国王四下瞅了瞅，简直坐如针毡。现在美国人还在眼皮底下晃荡，各方势力忌惮下也不敢擅动，但是美国人走了以后呢？靠什么保命？靠什么抵消自己面临的战略性威胁？
靠从美国买武器自强吗？别逗了，全副美式装备武装到牙齿的沙特少爷兵们，在也门被民兵性质的胡塞武装揍得爹都不认识了，整建制投降开了眼界，M1A2艾布拉姆斯的英名也折在狗大户手里，老国王还荣膺新时代运输大队长的美誉，上一位获此殊荣的是中国的常凯申（ChiangKai-shek）先生。连民兵都打不过，拿什么跟俄罗斯人、伊朗人、叙利亚人斗？萨勒曼老国王自己都不指望。当然从美国买更多的军火，把自己跟美国人捆绑得再深一点，也是个选项，但救不了命，充其量是多续几笔保护费。费钱不说，问题是收保护费的不靠谱。
那靠美国人的威慑力辐射吗？上一次指望美国人关键时刻能拉自己一把的，同样是中国的常凯申先生，萨勒曼老国王如果对美国人有什么误解，可以找蒋先生取取经。美国是个商业立国的国家，世界上的一切，都标好了价格，如果你想要，价格谈妥就行。千万别自作多情以为自己是不可或缺的那一个。
靠引入其他大国填补美国空缺吗？先不说美国会不会撸起袖子回头来拼命，五常里面还真找不出能挺身而出安抚萨勒曼受伤小心灵的。老毛子俄罗斯外强中干，大英帝国日暮西山，法兰西斯坦投降姿势更加好看。什么？漏了一个？就你眼尖。
02狗大户要保命，狠起来打自己
那么，在美国已打定主意要抽身的背景下，自知危如累卵的狗大户保命的筹码是什么？
老国王看了一圈不靠谱又似是而非的选项后，盯上的能且只能是石油。简单说就是通过一场迅疾的石油价格战，击垮石油市场竞争对手，将世界石油市场秩序恢复到沙特一手遮天的20世纪80年代前。“如果你们都有被我揪住的小辫子，那我才安全。”老国王萨勒曼寻思着。
在萨勒曼关于年轻时代的记忆里，满是沙特狗大户们守着油井躺着发财的好日子，那是上世纪80年代前，先是油田寡头，再是石油输出国组织欧佩克(OPEC)牢牢掌管了石油定价权。
但80年代后，风云突变，美国依靠石油期货掌控了石油定价权，控制了世界石油市场。在这个过程中，欧佩克逐渐衰落，俄罗斯加大对产油的投入，美国页岩油改变了全球能源版图更直接冲击到欧佩克组织的利益，引发沙特不满。当然，美国生产的多为轻质油，所以仍需要从加拿大、墨西哥和委内瑞拉等进口中质油或重质油，但对中东石油已不再依赖，而俨然逐渐成了竞争对手。用数据来佐证的话，就是欧佩克对美原油出口量从年到年减少了超过40%。
在这个从卖方市场进入到买方市场的石油变局中，石油消费大国和控制石油运输通道的国家变得更加有影响力和话语权，某大国就曾问沙特阿美要5%的股权（未如愿）。
如何对冲这样的风险？沙特手握两把利器：凭借最低的开采成本用价格战击垮竞争对手，以及依靠沙特阿美这样的巨无霸油企业在政经两路绑架石油买家。
价格战这里不再赘言。你俄罗斯拼命增产，你美国页岩油风光，你们两个都越来越不拿我狗大户当回事，只当我是人傻钱多的冤大头。那好，来互相伤害嘛，我八折卖石油，你跟不跟？不跟那市场是我的，跟了我就再打八折，反正我成本低，你还跟不跟？
这里重点说说沙特阿美的政治和金融角色。但是要再强调的是，如同上文所言，沙特阿美的价值，并不足以填充美国撤军后的中东地缘空缺，不能给狗大户以安全感，但并不妨碍它是沙特最锋利武器的价值。
沙特阿美确实是一家神奇的公司，它是世界最大的石油生产公司和世界第六大石油炼制商，业务遍及全球，拥有全球最大的陆上油田和海上油田，是世界上最赚钱的公司，也是市值最高的上市公司。苹果也好、微软也好，在它面前都是小弟弟。这次的石油价格战，沙特阿美也是急先锋，还计划再将原油产能水平提高8%，从万桶/日增加到万桶/日。
沙特阿美在沙特国内IPO后，一时风光无两，从纽约到伦敦再到上海的投资者都通过投资这家公司间接从沙特政权的安全稳定中获益。某种程度上，沙特阿美的估值取决于投资者对于和一个封建王权国家共同拥有一家公司的风险的认知。在这里，沙特人使用的是一种金融武器，一方面将公司投资者绑架到国家利益上，另一方面也让全世界的基金经理在沙特和沙特的对手之间二选一，要么和沙特做生意，要么和伊朗做生意，如何选择可想而知。
此外，沙特阿美还在全球特别是亚洲地区扩张在地炼油业务，这个炼油业务除了帮沙特阿美锁定市场份额外，还可以通过让投资者投资这些炼油厂和其它下游资产，加深沙特与石油进口国之间的捆绑关系，将这些国家变成沙特稳定和安全的利益攸关者。
03油价打折重拳出击，财政漏洞沉默不语
那么，豁出去了的沙特能否如愿？
上篇文章有说过考虑到王室开支、国民福利、地区战争等等综合因素，沙特维持财政收支平衡所需油价在80美元/桶以上。如果长期低于这个价格，并且政府维持现有支出，沙特财政赤字可能会翻一番达到亿美元。实际上沙特目前已有数百个项目被暂停，政府对承包商仍有数百亿美元欠款未付，窘迫可见一斑。
更要命的是，沙特经济结构极度单一，将近70%的财政收入来源于石油产业，仅仅是油价波动就可以导致其财政收入的大幅度动荡。沙特不是没意识到这个威胁，年当时还是副王储的小萨勒曼就提出过雄心勃勃的“愿景”，希望通过发展多元化经济，到年基本摆脱对石油的依赖。然而，年已经到了，沙特的经济改革非但未见曙光，而且还在靠价格战稳固石油市场份额。
在这场杀敌一千自损八百的石油价格战争中，不提瘦了吧唧的老毛子，即使是狗大户也没法漠视越来越大的财政窟窿。纵观历史上前几次石油价格战，也少有超过两年的，那还是在沙特财政情况健康有盈余的背景下。如今财政赤字已现，再这么打下去，别说地缘政治安全，不知道老国王和王储有没有开始联系中介卖飞机卖游艇。#广告先打出来：1万元人民币收购沙特皇室现役私人飞机，有意者请用中文与我联系。#
至于通过沙特阿美绑架全球，多少会有效果，但是对于绑架美国而言，实际意义不大。要知道，沙特政府持有沙特阿美98.5%的股份，投资者合计最多只能持有1.5%，先不说那1.5%股权够不够补偿美国撤军后军工复合体、华尔街和犹太团体的损失，美国自己二十多年来通过页岩油好不容易达成的石油供应安全局面，也不会因为沙特阿美的分红就拱手相让。更别提这次页岩油受到的冲击如此大，油企老板和背后的金主们生啖了狗大户的心都有，别小看美国各行业在国会的说客，牙尖齿利相当厉害。当然如果老国王愿意把沙特阿美50%股权让给华尔街，让美国大兵们天天扎堆睡在利雅得皇宫外面都可以。
所以，沙特想通过石油价格战来获取的地缘政治安全目标，注定是萨尔曼和小萨勒曼的一厢情愿，难以实现。沙特和俄罗斯最终的结局还是重回谈判桌。油价波动过后，中东也仍然将是一片修罗场。
那么，石油价格战对世界的影响是什么？需要认清的是，在贸易保护主义+疫情+石油价格战的共同作用下，这次已经不是金融危机，而是经济危机。而这次经济危机的第一个表现很有可能就是通缩，并且通缩概率越大的国家，股市反应越剧烈。
在过去十年里，美国、欧洲、日本都在与通缩做斗争，也都在争论未来面临的是通缩还是通胀，麻烦在于虽然现在答案越来越清楚，但政策工具箱里能使的东西所剩无几了。
就单说这轮油价的跌宕起伏对我们的影响吧。
首先，石油价格与全球经济景气度高度相关，油价过低便意味着衰退萧条。其次，从全球分工看，欧美是消费端，中国和其它发展中国家是生产端，油价暴跌导致通缩受到的影响更大，叠加疫情，债务负担会更严重。再次，我国富煤贫油，整个能源结构是围绕煤而展开的，低油价将威胁到整个能源工业体系。最后，还有个意想不到的结果，我们答应美国购买更多能源和农产品，油价大跌可能会导致买不够量，最终加剧贸易争端。
关于石油的话题到此结束，不再说了，除非还有更重大的变化。